原油暴跌引起的成本塌陷,和棉花大幅下挫的壓制下，整體化纖行業的弱勢格局短期内很難改變👽，PTA期貨近期上漲主要是由原油反彈引發的，考慮到原油不具有向🧎🏻‍♀️‍➡️上動能⛹🏻‍♀️，PTA上漲仍然要以反彈的态度來對待，且不宜過分高估。

2011年以前，由于國内聚酯需求增速每年都在大幅上升，而國内PTA自👯🏾‍♂️給率不高，PTA生産企業利潤處于高位。之後，在高額🛀🏼利潤👩‍🍼吸引下，大量PTA裝置開始上馬，但随着👽全球經濟增速下滑和制造業向東南🛀🏼亞地區轉移，PTA行業由供不應求變👾爲供給過剩。

目前，全球一半以上的PTA産能集中在中國，化纖行業⛹🏻‍♂️産能嚴🛌🏻重過剩。2011年以前，PTA生産企業平均負荷都在80%以😁上，甚至長期處于90%的高位，但是随着産能增加，目前🏃🏻‍♀️PTA企業負荷大緻在70%左右，限産保價隻能在短期内造成供給不足的情況，很難從根👺本上改變PTA産能過剩的局面，産能過剩隻能通過淘汰落後産能和行業間的優勝略💌汰🧑🏻‍❤️‍🧑🏼來實現，這需要一個漫長的過程。

原油弱勢緻密油的興起使全球原油供給大幅增😵‍💫加，而由👧🏾于全球性經濟增速放緩，原油需求量增速🧜🏼‍♀️遠遠低于原油供給👧🏾量增速，導緻了全球原油供需平衡被打破，原油價格大幅下挫。随着原油産量大幅增加，世💔界各産油國均不肯率先降低自己的産😈量，全球原油供給過剩的問題短時間🧑🏽‍🎄内很難得到🧑🏾‍🎄解決，這決定了原油跌勢短期内很難改變，化工品受成本塌👨🏻‍🏭陷的影響，價格重心整體下移。

短期來看，原油受消費旺季影響，有望企穩，但是仍然不🙉具😺備大幅向上的空間，因此，成本支撐對于PTA的😥支撐有限…。此外，由于前期原油大幅下挫，下遊企業對PTA後市比較悲觀，在買漲不買跌心理的驅使下，補😥庫意願不強，原油下跌引起的恐慌甚至抑制了需求。

棉花下跌爲了讓棉花價格市場化，國家将持續數年的🧎🏻‍♀️‍➡️收儲政策改爲直補政策。随着内外棉價格的回歸👯🏾‍♂️，國内棉花價格大幅💔下挫，棉花價格由去年18500元😗/噸跌至🙈目前的👽13000元/噸，跌幅達到29.73%.由于棉花和PTA主要用做紡織原料，在替代品同漲同跌的作用㊙️下，棉花價👾格的下挫拖ˇ累了PTA的價格。

造成目前PTA價格大跌的主要原因有三方面：

首先，PTA行業的産能過剩決定了PTA價格處于一個大的下跌趨勢之💫中;

其次，原油大幅下挫引起的成本塌陷使PTA的價格重🚶🏾‍♀️‍➡️心下移;

最後，棉花價格持續走低，進一步擠占了PTA需求。

在這三個利空因素沒有得到根本改善的前提下，PTA價格很難🏃🏻‍♀️形成有效上漲，即使受限産保價或者宏🏊🏾‍♀️觀數據利好影🎅🏿響上漲，也👺要以短期反彈來對待。